Impacto da estrutura de propriedade e do nível de governança corporativa no ajuste parcial de preços em um IPO
A fixação de preço de uma abertura de capital (IPO) reflete a qualidade da empresa emissora e das condições de mercado no momento da emissão. Desta forma, a estratégia organizacional, em especial a estrutura de propriedade e a governança corporativa, pode influenciar o preço da emissão de ações em u...
| Autores: | , , |
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| Formato: | artículo |
| Estado: | Versión publicada |
| Fecha de publicación: | 2013 |
| País: | Brasil |
| Recursos: | Instituição de Ensino Superior e de Pesquisa (INSPER) |
| Repositorio: | Repositório Institucional da INSPER |
| Idioma: | portugués |
| OAI Identifier: | oai:repositorio.insper.edu.br:11224/3999 |
| Acesso em linha: | https://repositorio.insper.edu.br/handle/11224/3999 |
| Access Level: | acceso abierto |
| Palavra-chave: | Ajuste parcial de preços Estrutura de propriedade Governança IPO Corporate governance Ownership structure Partial price adjustment Underpricing |
| Resumo: | A fixação de preço de uma abertura de capital (IPO) reflete a qualidade da empresa emissora e das condições de mercado no momento da emissão. Desta forma, a estratégia organizacional, em especial a estrutura de propriedade e a governança corporativa, pode influenciar o preço da emissão de ações em um IPO. O ajuste parcial de preços (APP) é afetado por variáveis associadas ao desempenho recente do mercado, às características da emissão e da firma emissora. Este trabalho busca identificar e quantificar o impacto da estrutura de propriedade e da governança corporativa sobre o ajuste parcial de preços. Os dados foram coletados de IPOs realizados por empresas não financeiras no Brasil, no período de 2004 a 2007. Foi possível constatar que todas as variáveis relacionadas ao ambiente de mercado foram estatisticamente relevantes e que o único aspecto relacionado à estrutura de propriedade que afeta o APP é o percentual de ações preferenciais emitidas. O sinal do coeficiente associado à concentração do controle pós-IPO é consistente com a literatura sobre o assunto, mas não é significante do ponto de vista estatístico. Os aspectos de governança corporativa que afetam o APP são o fato da empresa pertencer ao Novo Mercado e se a mesma pessoa ocupa a posição de CEO e presidente do conselho de administração. |
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