[pt] AVALIAÇÃO DO TIMING DA ABERTURA DE CAPITAL: UMA ABORDAGEM PELA TEORIA DE OPÇÕES REAIS E SIMULAÇÃO
[pt] O objetivo deste trabalho é determinar o melhor timing para a abertura de capital de empresas fechadas. Empresas fechadas detêm a opção de abertura de capital por tempo indeterminado deixando a decisão nas mãos do empreendedor ou do corpo administrativo. A aplicação da teoria de opções reais ne...
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| Tipo de recurso: | tesis doctoral |
| Estado: | Versión publicada |
| Fecha de publicación: | 2013 |
| País: | Brasil |
| Institución: | Pontifícia Universidade Católica do Rio de Janeiro (PUC-RIO) |
| Repositorio: | Repositório Institucional da PUC-RIO (Projeto Maxwell) |
| Idioma: | portugués |
| OAI Identifier: | oai:MAXWELL.puc-rio.br:21064 |
| Acceso en línea: | https://www.maxwell.vrac.puc-rio.br/colecao.php?strSecao=resultado&nrSeq=21064&idi=1 https://www.maxwell.vrac.puc-rio.br/colecao.php?strSecao=resultado&nrSeq=21064&idi=2 http://doi.org/10.17771/PUCRio.acad.21064 |
| Access Level: | acceso abierto |
| Palabra clave: | [pt] OPCAO REAL [pt] ABERTURA DE CAPITAL [pt] PROCESSOS ESTOCASTICOS [pt] MOVIMENTO GEOMETRICO BROWNIANO [pt] SIMULACAO MONTE CARLO [en] REAL OPTION [en] GOING PUBLIC [en] STOCHASTIC PROCESSES [en] GEOMETRIC BROWNIAN MOTION [en] MONTE CARLO SIMULATION |
| Sumario: | [pt] O objetivo deste trabalho é determinar o melhor timing para a abertura de capital de empresas fechadas. Empresas fechadas detêm a opção de abertura de capital por tempo indeterminado deixando a decisão nas mãos do empreendedor ou do corpo administrativo. A aplicação da teoria de opções reais neste contexto tem como objetivo valorar a flexibilidade da administração em um ambiente dinâmico, no qual métodos tradicionais falham. O momento ideal para lançamento de ações no mercado primário torna-se viável a partir de certo estágio de vida da firma e, a partir deste momento, busca-se o momento mais oportuno para a captação. Sabendo que os preços das ações são variáveis estocásticas e seguem um Movimento Geométrico Browniano, a Simulação de Monte Carlo é capaz de gerar os preços de ações futuros para a tomada de decisão e valoração da opção de espera no tempo corrente. Neste cenário, o gestor tenderá a esperar choques positivos nos preços antes de lançar ações e, como consequência, o período ótimo de exercício da opção de abertura de capital deve ocorrer após aumentos anormais nos preços das ações. Seja o motivo principal do lançamento dar liquidez às ações ou financiar investimentos, o benefício da abertura deverá ser maior do que o valor da opção de espera. |
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