Influência dos Programas de Recompra de Ações nas Recomendações de Analistas e Preços-Alvo: Evidências do Mercado Brasileiro
De acordo com estudos realizados no Brasil e no exterior, há um excesso de retorno significativo nas empresas após o anúncio de programas de recompra de ações. Nesse contexto, o objetivo da presente dissertação foi verificar a influência dos programas de recompra de ações nas recomendações e no preç...
| Autor: | |
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| Tipo de recurso: | tesis de maestría |
| Estado: | Versión publicada |
| Fecha de publicación: | 2023 |
| País: | Brasil |
| Institución: | Instituição de Ensino Superior e de Pesquisa (INSPER) |
| Repositorio: | Repositório Institucional da INSPER |
| Idioma: | portugués |
| OAI Identifier: | oai:repositorio.insper.edu.br:11224/7310 |
| Acceso en línea: | https://repositorio.insper.edu.br/handle/11224/7310 |
| Access Level: | acceso abierto |
| Palabra clave: | Programas de recompra de ações Buy Back Recomendação de analistas Benchmarks Mercado de capitais brasileiro Share buyback programs Buy back Analyst recommendation Brazilian capital market |
| Sumario: | De acordo com estudos realizados no Brasil e no exterior, há um excesso de retorno significativo nas empresas após o anúncio de programas de recompra de ações. Nesse contexto, o objetivo da presente dissertação foi verificar a influência dos programas de recompra de ações nas recomendações e no preço-alvo dos analistas e investigar se, devido a esse excesso de retorno reconhecido no meio acadêmico, os analistas alteram suas recomendações de Buy, Hold e Sell, assim como o Preço-alvo das ações. Utilizando a base de dados da Comissão de Valores Mobiliários (CVM), inicialmente, verificamos se há excesso de retorno para determinados benchmarks e, a seguir, examinamos como os analistas reagem após os anúncios das recompras de ações. Realizamos alguns testes de robustez para os modelos e, com base nos dados obtidos, concluímos que, assim como em estudos anteriores, existe um excesso de retorno positivo para os períodos subsequentes ao anúncio da recompra de ações para os benchmarks do Ibovespa e do IBX. Ao utilizarmos os benchmarks de Fama French e de Fama French ajustado, encontramos excesso de retorno negativo. No entanto, observamos que esse excesso de retorno encontrado para os benchmarks do Ibovespa e do IBX, embora estatisticamente relevante, exerce pouca influência nas decisões dos analistas que, em média, pouco alteram tanto as recomendações de Preços-alvo quanto as de Buy, Hold e Sell. |
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