Securitização de recebíveis e risco de crédito no Brasil: uma análise dos fundos de investimento em direitos creditórios
Securitização é um processo estruturado no qual empréstimos e outros recebíveis ilíquidos são combinados e transformados em um conjunto de títulos líquidos com alta negociação nos mercados. A literatura apresenta três fatores fundamentais que determinam a securitização, a saber: (i) busca pela liqui...
| Autor: | |
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| Tipo de documento: | dissertação |
| Estado: | Versão publicada |
| Data de publicação: | 2025 |
| País: | Brasil |
| Recursos: | Universidade Federal Fluminense (UFF) |
| Repositório: | Repositório Institucional da Universidade Federal Fluminense (RIUFF) |
| Idioma: | português |
| OAI Identifier: | oai:app.uff.br:1/36792 |
| Acesso em linha: | https://app.uff.br/riuff/handle/1/36792 |
| Access Level: | Acceso aberto |
| Palavra-chave: | Securitização de ativos Risco de crédito FIDC Securitização Fundo de investimento creditório Assets Securitization Credit risk |
| Resumo: | Securitização é um processo estruturado no qual empréstimos e outros recebíveis ilíquidos são combinados e transformados em um conjunto de títulos líquidos com alta negociação nos mercados. A literatura apresenta três fatores fundamentais que determinam a securitização, a saber: (i) busca pela liquidez, (ii) transferência do risco de crédito e, (iii) redução dos requerimentos de capital regulatório. No entanto, não há consenso se a securitização e outros instrumentos de transferência de risco são capazes de mitigar o risco de crédito. Destarte, com o objetivo de avaliar se a securitização é capaz de mitigar o risco de crédito para o caso brasileiro, são testadas três especificações distintas: i) utilização das variáveis securitização, endividamento e liquidez como proxies do risco de crédito; ii) acrescenta-se à primeira especificação o índice de Basiléia como proxy do risco de crédito; e iii) leva em consideração, além das variáveis da especificação anterior, um indicador de lucratividade mensurada pela variável ROE. Os modelos foram estimados para dados em painel via OLS e GMM dinâmico (Arellano e Bond, 1991) e GMM sistêmico (Arellano e Bover, 1995). Os resultados encontrados demonstram que o risco de crédito das instituições financeiras aumentou após a emissão de Fundos de Investimento em Direitos Creditórios. Ademais, a busca pela liquidez motiva a securitização de ativos no Brasil. |
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